Hablemos del clima

Del clima de negocios digo. Los empresarios siempre invierten cuando se dan las siguientes condiciones:a) proyectos de inversión con retorno por encima de un cierto % que justifique el riesgo percibido en la inversiónb) disponibilidad de capital/financiamiento para esa inversión
¿Qué es clima de inversión en el marco de esta definición más técnica?Pues bien, es aquella situación o condiciones que maximiza la parte a) y en la que hay mucha b)

Y qué implica maximizar la a)? Lo obvio, de maximizar el número de oportunidades de negocio potenciales y reducir el hurdle rate, la tasa de descuento mínima de riesgo. Lo primero es lo que el actual ¿modelo? económico está logrando favorecido en parte por las condiciones de la economía global.

¿Entonces hay buen clima de negocios? No necesariamente, pues el riesgo (y no me refiero a indicadores triviales como el EMBI) es el punto que este gobierno descuida y ningunea. ¿Y de qué depende este riesgo? Del nivel de incertidumbre macro y micro (o sea, del sigma cuadrado de la distribución de retornos esperados de cada proyecto)

Y cómo se logra mejorar ese riesgo? Con reglas claras (las que sean, basadas en cualquiera de las tantas e irrelevantes escuelas económicas existentes o por existir) y estables, sin sorpresas, cambios inesperados etc. Y con mensajes que indiquen que el capital es más bienvenido aquí,que, por ejemplo en Chile, Brasil o Malasia

Y les aseguro que esto último no se da. Si podés, hablá con gente que realmente este a cargo de decidir inversiones, y verás que no existe clima y que por ende, muchas inversiones potencialmente viables (a otra tasa mínima de riesgo) se evaporan, se reducen o simplemente se van para otro lado

Y, por Dios, dejá de creer las encuestas que lees en diarios o las pavadas que se arman a las apuradas en los congresos de IAEF o IDEA. Y en todo caso, leelas con ojo crítico: - "planea concretar inversiones" no quiere decir que vaya realemente a invertir- ¿Qué empresas son las que van a invertir? Las que generan laburo o las que viven de exportar commodities sin valor agregado? (digresión: viste que bajo es el multiplicador de empleo de nuestro creciente PBI?)- ¿Qué monto y qué tipo de inversión van a hacer? Toda empresa en marcha en un mercado que crece invierte siempre algo para no perder el tren. Pero eso no implica que haya clima de negocios

De mi módico contacto con el mundo real, anticipo 3 respuestas:
- muchos de los que dicen que van a invertir no lo hacen
- las empreas que invierten son las enfocadas al mercado de exportación (lo cual no está mal, salvo que el gobierno les prohiba exportar uno de estos dìas)
- En muchísimos casos se trata de inversiones menores (tipo una línea de envasado de crackers) y no mayores (un tren de laminación)

Y mirá algo: hay pocas empresas más exitosas que Tenaris en el país. ¿Recordás que hayan anunciado alguna inversión relevante en Campana? ¿No te genera cierta disonancia cognitiva que la inmensa mayoría de las inversiones de TEchint se haga afuera y no en este paraíso de negocios llamado Argentina? Y Arcor? Y Acindar? Y VW? Sigo? Y Loma Negra? Y Minetti? Y Molinos? Y Kraft? Sigo?
Y termino con un ejemplo práctico: CLIMA DE NEGOCIOS hay en Brasil, que crece al 3% y recibe n veces más guita que nosotros (en los malditos 90, recibiamos montos mucho más parecidos....¿raro, no?)Cuando recibamos al menos el doble de guita de inversión que Chile, ahí te diré: tenemos buen clima